BCE mantém indecisão entre subir juros ou fazer uma pausa nas próximas reuniões

À margem do Fórum anual do Banco Central Europeu (BCE), que decorre em Sintra, vários membros do conselho de governadores do BCE revelaram que a decisão sobre as taxas de juro da moeda única continua indefinida entre uma subida e uma pausa.

Joachim Nagel, presidente do alemão Bundesbank, foi o mais direto ao afastar a interpretação de que a subida de junho tivesse sido uma medida de precaução, sublinhando em entrevista à CNBC que “a subida de junho nunca foi uma subida de seguro”.

O responsável alemão insistiu que “a inflação vai manter-se num nível elevado este ano” e que “os preços vão continuar acima do objetivo em 2027”, recusando qualquer sinal de que a normalização esteja próxima.

Este enquadramento surge depois de a estimativa rápida do Eurostat apontar esta quarta-feira para uma taxa de inflação de 2,8% em junho na Zona Euro. Apesar de ser ficar abaixo dos 3% antecipados pelos analistas e dos 3,2% do mês anterior, Joachim Nagel não altera a leitura de fundo, notando que “a inflação continua demasiado elevada”.

Sobre o calendário das próximas reuniões, o líder do Bundesbank optou por não antecipar qualquer decisão, reservando a resposta às reuniões de julho e setembro, salientando que irá “manter todas as opções em aberto para as decisões de julho e setembro”.

Pierre Wunsch, governador do Banco Nacional da Bélgica, apresentou uma leitura mais contida sobre a necessidade de novos movimentos, defendendo que “uma subida poderá ser suficiente, sem efeitos de segunda ordem significativos”, o que sugere que o ciclo de aperto pode aproximar-se do limite sem necessidade de um caminho mais longo de subidas sucessivas.

Se as leituras de Joachim Nagel e Pierre Wunsch foram mais moderadas, Martin Kocher, governador do banco central da Áustria, preferiu colocar o dedo na questão que mais divide o BCE nas próximas reuniões, notando que “as próximas decisões serão entre subir ou manter as taxas”.

Martin Kocher reconheceu uma moderação do risco inflacionista, mas sem o dar como resolvido, afirmando que “a ameaça da inflação é menor, mas não está completamente contida”.

O governador austríaco associou este risco residual à evolução salarial, alertando que “os acordos salariais podem manter a inflação elevada”, um fator que os responsáveis do BCE continuam a vigiar de perto independentemente da travagem registada nos dados de junho.